Por suerte, los depósitos privados en dólares (argendólares) no solo dejaron de caer sino que volvieron a crecer, modestamente, pero al fin y al cabo ya no colaboran con el goteo de reservas. Porque los encajes de estos depósitos están contabilizados en las reservas del BCRA. De esta manera en lo que va de julio las reservas brutas muestran un aumento de u$s150 millones aproximadamente (logran mantenerse entre los u$s43.300 y u$s43.400 millones): por un lado las ventas netas y pagos del sector público explican pérdidas de más de u$s660 millones que fueron compensados por ingresos de organismos internacionales, encajes de argendólares y otras operaciones (como swaps con el exterior).

Bajo el contexto actual es ilusorio pensar que el cepo tendrá licencias, más bien, todo lo contrario. Es que si bien el canal turismo ya no inquieta tanto como años atrás, el púdico atesoramiento, sigue denotando el riesgo latente de una creciente dolarización. En pocos días más se conocerán los datos de junio, pero por lo visto este mes varios millones continúan atesorando el cupo mensual de u$s200. Que en buen romance, los u$s377 millones de mayo no pueden replicarse otro semestre porque las reservas netas crujen ya que se estiman en u$s10.000 millones, donde la mitad es oro y DEG.