La administración del ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta uno de los desafíos más urgentes del año: cómo asegurar fondos frescos para cumplir con el pago de capital e intereses de bonos en moneda extranjera sin recurrir exclusivamente a las reservas del Banco Central (BCRA), que se encuentran bajo presión frente al frente externo.

Reforzar con nuevas emisiones y transacciones

En el plan oficial figura la posibilidad de emitir nuevos títulos en dólares, tal como ya ocurrió con el BONAR 2029N, que fue diseñado para captar divisas y cubrir parte de los compromisos de deuda. Aunque ese bono aportó recursos a la cuenta del Tesoro, no alcanzó para cubrir la totalidad de los vencimientos previstos.

Otras alternativas que se analizan incluyen la contratación de préstamos de corto plazo con bancos internacionales o la utilización de acuerdos financieros, como líneas de swap de moneda con otros países o instrumentos de financiamiento condicionado.

Apoyos externos y swap de monedas

En los últimos meses, el Gobierno avanzó en acuerdos con socios estratégicos para fortalecer su posición frente a los vencimientos. Por ejemplo, una línea de swap de moneda de hasta US$20.000 millones con Estados Unidos fue anunciada por el Secretario del Tesoro de ese país, diseñando un mecanismo que facilitaría acceso a dólares para pagos externos si fuese necesario.

Este tipo de instrumentos, junto con otros posibles apoyos multilaterales o privados, forma parte de la canasta de opciones financieras que evalúa el equipo económico para cumplir con los compromisos sin agotar las reservas del Banco Central ni generar impactos abruptos en los mercados cambiarios.

Contexto de vencimientos y reservas

Argentina debe enfrentar en 2026 vencimientos de deuda por casi US$20.000 millones, de los cuales unos US$4.200 millones operan en enero, motivo por el cual la urgencia por asegurar fuentes alternativas de financiamiento es alta. Aunque el Gobierno espera cumplir con estos pagos, la combinación de colocaciones de bonos, swaps de moneda, préstamos y otras herramientas será clave para evitar una caída sensible de las reservas internacionales y sostener la estabilidad financiera.

En este contexto, las decisiones tomadas en las próximas semanas definirán si el país logra cubrir sus obligaciones de deuda sin recurrir a medidas extraordinarias o si deberá refinanciar parte de esos compromisos para aliviar la presión externa.