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El índice elaborado por JP Morgan hilvanó ocho subas consecutivas y trepó hasta las 710 unidades, su nivel más elevado desde octubre de 2025. Los títulos en dólares retrocedieron 1,5% en Nueva York en medio de la aversión al riesgo emergente y la cautela electoral hacia 2027.
La plaza de bonos soberanos argentinos profundizó su sendero de corrección este martes en Wall Street, donde los títulos en moneda dura bajo legislación extranjera retrocedieron en promedio un 1,5%, acumulando una contracción cercana al 6% a lo largo del último mes con mermas superiores al 7% en el tramo largo de la curva. Como reflejo directo del deterioro en las paridades, el riesgo país elaborado por JP Morgan trepó 35 unidades hasta alcanzar los 710 puntos básicos, consolidando su nivel más elevado desde el 24 de octubre de 2025 tras encadenar ocho jornadas sucesivas de ascensos.
El indicador —que mide el diferencial de rendimiento exigido a la deuda argentina respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos— acumula un salto de 185 puntos básicos (35%) en los últimos treinta días, alejándose drásticamente del piso anual de 403 unidades registrado el pasado 10 de julio. La dinámica se inscribe en una corriente global de liquidación de activos en mercados emergentes hacia instrumentos de menor volatilidad, amplificada en el frente vernáculo por la incertidumbre política y legislativa de cara al calendario electoral de 2027.
Desde la firma Max Capital observaron que los diferenciales de rendimiento frente a países con similar calificación crediticia se ensancharon de forma marcada, reflejando el carácter de alta volatilidad del mercado argentino ante las exigencias internacionales. Por su parte, Pablo Lazzati, director ejecutivo de Insider Finance, ponderó que el movimiento obedece a una combinación entre la firmeza en las tasas de interés en Estados Unidos tras los últimos datos inflacionarios y la aversión al riesgo, aunque remarcó que los fundamentos macroeconómicos —como el superávit fiscal primario, la absorción de reservas en el Banco Central y una renovación del 136% de vencimientos en la última licitación del Tesoro— se mantienen firmes.
En sintonía, Mariano Sardáns, titular de la administradora patrimonial FDI, analizó que los rendimientos de la deuda soberana a diez años en Estados Unidos experimentaron un alza temporal empujada por expectativas de inflación y temores geopolíticos en torno al estrecho de Ormuz, proyectando que dichas presiones externas deberían moderarse gradualmente hacia adelante.
Para los analistas de la plaza local, las condiciones actuales delinean un escenario complejo que posterga la recuperación observada a mitad de año:
Tasa de referencia elevada: el rendimiento del bono estadounidense a 10 años ronda el 5,15%, absorbiendo liquidez de los mercados periféricos y castigando con mayor rigor a los emisores con perfil de riesgo elevado.
Rendimientos de oportunidad: los bonos soberanos de mayor plazo ya rinden por encima del 12% anual en dólares, abriendo alternativas de compra selectiva para inversores de mediano plazo que apuestan a la solvencia fiscal.
Dificultad para retornar al piso: desde Cocos Capital advirtieron que será difícil volver en el corto plazo a la zona de los 400 puntos básicos, dado que el ruido político interno neutraliza el impacto positivo de las compras de reservas que ejecuta la autoridad monetaria.
La jornada bursátil completó un balance adverso en el que las acciones nacionales listadas en Nueva York acompañaron el sesgo bajista generalizado, confirmando la cautela con la que los fondos internacionales monitorean la transición económica y las definiciones electorales en la Argentina.
