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Tras la histórica operación conjunta realizada entre fines de julio y agosto para apuntalar la moneda nipona, los datos oficiales del Ministerio de Finanzas confirmaron una reducción de USD 87.800 millones en tenencias de valores extranjeros, principalmente bonos estadounidenses de corto plazo.
La agresiva estrategia monetaria desplegada por Tokio para frenar el desplome de su divisa confirmó el costo real de su intervención en los mercados internacionales. De acuerdo con las cifras oficiales de reservas publicadas por el Ministerio de Finanzas de Japón, las tenencias de valores extranjeros del país cayeron en USD 87.800 millones a fines de agosto, una magnitud que coincide con la intervención cambiaria efectuada entre fines de julio y el mes pasado para apuntalar al yen, la primera acción coordinada entre Washington y Tokio desde 1998.
El volumen total de las reservas de divisas niponas se contrajo en USD 94.600 millones hasta ubicarse en USD 995.000 millones, perforando el umbral del billón de dólares, a lo que se sumó un retroceso de USD 6.900 millones en los depósitos oficiales en moneda extranjera. Aunque un portavoz del ministerio reconoció que la defensa cambiaria constituyó el factor determinante en la merma pero eludió confirmar de forma explícita la venta de títulos estadounidenses, los operadores estiman que cerca del 70% de las reservas japonesas están colocadas en Treasuries, ratificando que la liquidez provino fundamentalmente del desarme de papeles de deuda norteamericanos.
La confirmación de estas ventas encendió alarmas en Washington debido a la creciente preocupación del secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, respecto de la estabilidad de la curva de rendimientos soberanos de cara al calendario electoral de mitad de mandato. No obstante, analistas y operadores de bonos sostienen que las colocaciones japonesas se habrían concentrado en tramos de liquidez de cinco años o menos, evitando presionar de manera directa sobre las tasas de largo plazo, foco prioritario de la administración estadounidense.
La cotización internacional superó el techo de amortiguación de USD 95 fijado por las petroleras en el mercado argentino para evitar traslados automáticos al precio de la nafta.
Con el yen recuperándose desde marcas de 160,39 unidades por dólar hasta la zona de las 154,50 unidades, los inversores descartan nuevas intervenciones cambiarias directas a gran escala por parte del Ministerio de Finanzas y la titular de la cartera, Satsuki Katayama. A su vez, aunque Tokio cuenta con la posibilidad teórica de recurrir a la línea de recompra FIMA de la Reserva Federal —que permitiría obtener liquidez de hasta USD 60.000 millones diarios empeñando bonos sin venderlos en el mercado abierto—, la atención de los mercados financieros se trasladó por completo al Banco de Japón (BoJ), donde ya se descuenta una inminente suba en las tasas de interés este mes para desactivar el carry trade y consolidar la estabilidad cambiaria de fondo.
