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Un informe del Centro de Estudios Cuantitativos de la UdeSA estimó una baja desestacionalizada del 2,66% en el PBI entre julio y septiembre. De confirmarse con los datos del Indec, la economía encadenaría dos trimestres en terreno negativo.
Un estudio elaborado por el Centro de Estudios Cuantitativos en Negocios (CECN) de la Universidad de San Andrés (UdeSA) encendió las alarmas macroeconómicas al proyectar que el Producto Bruto Interno (PBI) argentino se desplomó un 2,66% durante el tercer trimestre de 2026 en términos desestacionalizados. De ratificarse esta proyección en la medición oficial que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá el próximo 16 de diciembre, el país ingresaría formalmente en un estado de recesión técnica al encadenar dos períodos trimestrales consecutivos con variaciones negativas en el nivel de actividad, tras el retroceso del 0,59% verificado entre abril y junio.
El diagnóstico obtenido a través del modelo estadístico Nowcast —herramienta que pondera 29 indicadores económicos de alta frecuencia— reflejó un deterioro de 0,58 puntos porcentuales respecto de la semana previa y acumuló cinco correcciones consecutivas a la baja. La estimación académica contrasta de manera elocuente con el consenso de consultoras y entidades bancarias relevadas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, cuya proyección de septiembre pronosticaba una merma sustancialmente menor, pautada en torno al 0,95% para ese mismo tramo del año.
La corrección bajista en las proyecciones encontró su principal detonante en la debilidad de las series recientes del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Luego de un retroceso mensual del 2,8% en julio, el índice general apenas avanzó un marginal 0,07% desestacionalizado en agosto, quedando muy distante de la recuperación cercana al 1% que anticipaban los modelos analíticos. Si bien variables como los despachos de cemento portland, las importaciones y las transferencias a la seguridad social mostraron signos de mejora puntual, no lograron torcer el declive del entramado productivo.
Aunque la propia casa de estudios subraya que su metodología predictiva registra un margen promedio de desvío histórico de 0,93 puntos porcentuales respecto a las cifras consolidadas del organismo de estadísticas, la trayectoria de los componentes sectoriales confirma que la contracción en el período julio-septiembre resultó más profunda de lo estimado inicialmente por los operadores de mercado, prolongando el letargo de los sectores vinculados al consumo interno y la producción industrial.
El escenario de estancamiento plantea un dilema de envergadura para la gestión de Javier Milei, cuyo programa de gobierno cimentó su respaldo social en el saneamiento fiscal, la baja constante de la inflación y la estabilización de los precios relativos. La falta de dinamismo en la economía real exhibe la dificultad de trasladar los avances del orden financiero hacia variables palpables como el empleo formal, la inversión en capital productivo y el poder adquisitivo de los hogares.
Con el calendario político marcando la cercanía de los comicios presidenciales de 2027, el margen de maniobra del Ejecutivo comienza a estrecharse para demostrar que el ordenamiento de las cuentas públicas puede dar paso a una fase de expansión duradera. La evolución del producto en el último tramo de 2026 y la velocidad con la que reaccione la actividad se perfilan como factores determinantes para la sustentabilidad del proyecto oficialista ante las urnas.
