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Tras la mejora de Fitch, el riesgo país cayó por debajo de los 500 puntos. Analistas creen que Moody's y S&P podrían seguir el mismo camino si se consolida la acumulación de reservas.
El riesgo país argentino volvió a quedar en el centro de la atención del mercado tras perforar los 500 puntos básicos y alcanzar su nivel más bajo de los últimos cuatro meses. La baja del indicador elaborado por JP Morgan se dio luego de que Fitch mejorara la calificación de la deuda soberana argentina a B-.
La decisión de la calificadora internacional impulsó una suba en los bonos soberanos y reactivó la expectativa de que otras agencias, como Moody's y S&P Global, también puedan mejorar su evaluación sobre la Argentina durante los próximos meses.
La baja del riesgo país acerca a la Argentina a niveles más compatibles con una eventual refinanciación de vencimientos en el mercado internacional. Sin embargo, el Gobierno sostuvo en distintas oportunidades que no buscará emitir deuda externa hasta que estén dadas las condiciones financieras adecuadas.
Desde PUENTE señalaron que la mejora de Fitch permitió que los bonos soberanos alcanzaran sus valores más altos desde febrero, en un contexto internacional también favorable para activos emergentes.
Los analistas remarcaron que una suba en la calificación de crédito puede ampliar la base de inversores, ya que algunos fondos tienen restricciones para comprar deuda de países con notas demasiado bajas.
En ese sentido, estimaron que durante el año Moody's y S&P Global podrían llevar su evaluación de la Argentina al mismo nivel de B-, lo que confirmaría la tendencia positiva en el riesgo soberano y reduciría el costo de una eventual emisión internacional.
En Adcap consideraron que la decisión de Fitch podría marcar el inicio de un círculo virtuoso para la deuda argentina. Según la firma, la probabilidad de nuevas mejoras por parte de otras calificadoras aumentó de manera significativa.
El mercado seguirá de cerca varias variables: la acumulación de reservas, el avance de la cosecha, la dinámica fiscal y la aprobación de reformas en el Congreso.
Para los analistas, la acumulación de reservas será una condición clave para sostener la mejora. En ese punto, esperan que el ingreso de divisas del sector agroexportador contribuya a reforzar la posición del Banco Central durante las próximas semanas.
También destacaron que las emisiones en dólares bajo ley local pueden funcionar como una fuente adicional de financiamiento, sin necesidad de que el Gobierno recurra de inmediato a deuda externa más costosa.
La mejora en la percepción sobre Argentina se produce en un escenario regional donde otros países también volvieron a captar financiamiento en los mercados internacionales.
Bolivia regresó al mercado global por primera vez desde 2022 con una colocación por US$1.000 millones a cinco años y un rendimiento de 9,75%. Ecuador, por su parte, emitió US$1.000 millones en bonos soberanos a una tasa promedio de 8,5%.
En ese marco, los analistas creen que si Moody's y S&P acompañan la mejora iniciada por Fitch, el riesgo país argentino podría seguir bajando y perforar los 400 puntos hacia fin de año.
La clave estará en que el Gobierno logre sostener el orden fiscal, mejorar la acumulación de reservas y consolidar la confianza de los inversores en la capacidad de pago de la deuda.
