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Tras marcar en agosto el registro más bajo del año, el Ejecutivo busca consolidar registros inferiores al 2% mensual. El repunte del barril de Brent por tensiones geopolíticas, la estacionalidad de la carne y el esquema tarifario condicionan el sendero previsto por el mercado.
El dato de inflación de agosto, que se ubicó en el 1,7% y marcó el registro más bajo de 2026, ratificó el impacto del estricto control monetario y el ancla cambiaria implementados por el Palacio de Hacienda. Sin embargo, el desglose del informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) encendió señales de alerta: el rubro Alimentos y bebidas avanzó un 1,8%, mientras que la Canasta Básica Total (CBT) —medición clave para determinar la línea de pobreza— exhibió una aceleración del 2,6%. Con la actividad económica mostrando señales de debilidad, el equipo económico tiene como meta central evitar rebotes y mantener el Índice de Precios al Consumidor (IPC) contenido por debajo del umbral del 2% mensual en lo que resta del año.
Las estimaciones plasmadas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyectan que el ritmo minorista oscilará entre el 1,6% y el 1,8% mensual en el último cuatrimestre, con una expectativa de convergencia interanual que bajaría del 33% actual al 20% en los próximos doce meses. No obstante, sostener ese sendero enfrenta obstáculos externos e internos inmediatos, encabezados por el comportamiento del mercado de combustibles tras el encarecimiento global de la energía.
La relativa calma en los surtidores durante el último trimestre, sostenida por la caída previa del crudo y las pautas de ajuste gradual aplicadas por YPF mediante el esquema de micro pricing, quedó seriamente amenazada tras el recrudecimiento de las tensiones bélicas en el Golfo Pérsico. La cotización del barril de petróleo Brent trepó con fuerza hasta los USD 105, desarticulando el escenario previo de valores inferiores a los USD 80. Fuentes del sector advierten que, si la cotización internacional se sostiene por encima de los tres dígitos durante varias semanas, la petrolera de bandera se verá obligada a trasladar mayores costos al consumidor, quebrando la estabilidad de precios que contuvo al rubro transporte.
A este frente se añade la resistencia a la baja en los alimentos. Las mediciones privadas de alta frecuencia de las primeras semanas de septiembre detectaron remarcaciones sensibles en productos de consumo masivo. En particular, la carne vacuna, que exhibió relativa estabilidad en los meses precedentes, afronta presiones alcistas originadas en factores estacionales —por la mayor retención de vientres vinculada a la primavera— sumadas al efecto tracción de los volúmenes récord orientados al mercado exportador.
En el plano regulado, los servicios públicos aportaron la mayor incidencia alcista en agosto con una variación del 2,8%. Para septiembre, la administración nacional dispuso cuadros tarifarios con aumentos de menor intensidad respecto del mes anterior, lo que aportaría cierto alivio relativo al índice general, aunque sin margen para descuidos.
En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) profundizó su estrategia de contención sobre el mercado cambiario para evitar cualquier desvío en el tipo de cambio, luego de que en agosto el dólar oficial subiera poco más del 1%. La autoridad monetaria redujo sustancialmente sus intervenciones de compra de divisas —anotando saldos mínimos de apenas USD 6 millones diarios— e intensificó la venta de contratos a futuro e instrumentos atados a la divisa para desactivar la demanda corporativa, apuntalando una contracción en términos reales de los agregados monetarios como ancla central del plan antiinflacionario.
