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Un informe privado situó al país entre los mejores balances del mundo gracias al superávit financiero y la baja deuda privada. Sin embargo, la escasez de reservas del Banco Central y la incertidumbre política condicionan la confianza inversora.
La Argentina se posicionó dentro del selecto grupo de los 11 países con mejores indicadores fiscales del mundo, de acuerdo con un informe elaborado por la consultora financiera GMA Capital que comparó la situación de 98 economías con un Producto Bruto Interno superior a los USD 50.000 millones. El relevamiento resaltó el ordenamiento de las cuentas públicas alcanzado durante la gestión de Javier Milei, período en el cual 30 de los últimos 34 meses concluyeron con saldo primario positivo, ratificando la continuidad de la disciplina presupuestaria.
Los datos oficiales de septiembre reflejaron un superávit primario de $1,4 billones y un resultado financiero favorable de $0,9 billones, acumulando en los primeros nueve meses del año saldos equivalentes al 1,2% y al 0,3% del PBI, respectivamente. En el plano comparado, las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectan para la economía local un excedente financiero del 0,4% del producto, contrastando marcadamente con el promedio de las naciones analizadas, que presentan un déficit fiscal conjunto del 3,33%. Además, si bien la deuda pública bruta alcanza el 69% del PBI, al descontar las tenencias intrasector público la carga real exigible a privados desciende al 42%.
A pesar de la solidez que exhiben las variables fiscales, el informe económico detalló dos condicionantes estructurales que impiden que los títulos y activos financieros locales capitalicen plenamente la mejora institucional. El primer foco de vulnerabilidad radica en la escasez de reservas internacionales en el Banco Central: al aplicar la métrica ARA elaborada por el FMI, el país figura entre las economías emergentes con menor cobertura líquida, lo que agrava la fragilidad ante shocks externos y eventuales restricciones de crédito en los mercados de capitales.
El segundo elemento de peso responde al riesgo político de cara a los comicios presidenciales de 2027. La persistencia de un historial crediticio atravesado por cesaciones de pago, renegociaciones contractuales y alta inflación lleva a los operadores globales a demandar mayores garantías sobre la perdurabilidad del programa económico, incorporando una prima de riesgo adicional ante la posibilidad de un cambio de signo político que altere la trayectoria de superávit proyectada hacia el futuro.
El frente productivo añade otro desafío para asegurar la recaudación y la sostenibilidad del esquema fiscal. Pese a que el nivel general de actividad acumuló un avance interanual del 1,2% en lo que va del año, las mediciones sectoriales de agosto arrojaron que 10 de las 15 ramas productivas registraron retrocesos, configurando una visible desaceleración respecto a los meses iniciales.
Entre los rubros más golpeados figuraron la industria manufacturera (-3,2%) y el comercio mayorista y minorista (-3,5%), dos sectores de fuerte gravitación en el empleo formal que en conjunto restaron casi un punto al producto. La caída también alcanzó a la intermediación financiera (-3,8%), el transporte (-2,9%) y la construcción (-2,5%). Si bien actividades estratégicas como la minería (+11,1%) y los servicios de energía y agua (+4,3%) mantuvieron números positivos, su dinamismo no logró contrarrestar la menor tracción de la economía urbana.
